故事一则
2019 年 8 月，我的投资人（Odaily 首轮融资的领投基金创始人）跟我说，Mandy，我教你，有一个普通人能最大化币圈收益、最简单的方法，别买乱七八糟的币，你就开一个 BTC 的 2 倍杠杆多单，拿住，前途无量，比特币还有十倍涨幅。
我的投资人在当时小有名气，不仅一级高频出手投了许多明星项目，二级基金也募得不少资金，而我当时除了买过几个主流币种现货，对衍生品一窍不通，纯纯投资小白。
我还记得我回家后，就用自己的仨瓜俩枣在火币上开了现货大概 2 倍杠杆做多，也就是借币。彼时合约市场规模距现货遥不可及，币安当时还没有合约板块（同年 9 月上的），BitMex 发明的永续合约还是一个相当新鲜、未被普及的概念。
我开仓比特币的价格约 12000 美元，开仓即浮亏，当时钱也不多，我也不至于日日盯盘、彻夜难眠，当然那会就算盯了也看不懂，大概 2 个多月之后，BTC 一度跌到 6500 美元左右，我第一次体会爆仓滋味。
（实际上在插针低点之前就爆仓了，具体价格不太记得了，交易所记录也早就找不到了，但前文所述，当时是现货杠杆，即是融资买币（margin long），与合约还不一样，跌破平台要求的维持保证金率就会被强平，2 倍杠杆实际上远不到下跌 50% 就已经爆仓了。）
而教授我独门秘籍的这位投资人，在 2020 年不仅二级基金全部爆仓，还挪用一级基金所有钱，也尽数爆仓，我们 Odaily 的部分股份也在当时被抵给了两位他的债权人，他们告诉我他还向许多业内朋友借过钱，目前已读不回，消失于江湖。
因为他是我的投资人，此后一年左右，都还有人陆续来向我打听他的行踪，给我讲述他是如何借走某大佬 100 个 BTC 后消失的故事，也有传统金融大佬在法院公开起诉过他上过新闻……
我是赌狗
这样的魔幻故事在币圈只道是寻常，而且彼时的币圈风云变幻，也能算得上遍地黄金，维权的人不久之后也就把心思放在搞新的钱上，自认倒霉。 2020 年带走他的就是著名的 3.12，BTC 在 2 天之间从1 万美元插针至 3800 美元左右，哀鸿遍野。
但也砸出一个巨大的黄金坑，年底 BTC 就新高不断，冲至 30000 美元。
而我也在这个过程里成长为一个真正的赌狗，我花时间认真学技术，会看线和各种指标了，研究战法，又爆过仓，在趋势上涨中享受过每天睁眼收钱的欢愉，也误把时代红利赋予个人的彩票当成过自己的能力。赚钱时难免飘飘然，向别人输出行情预判屡屡说对时也难免沾沾自喜。
因为文章后的这些年，我无甚长进，时不时仍被肾上腺素驱使，亏钱是兵家常事，常年操作猛如虎，算下来光给交易所送手续费了。
这几年币圈愈发上难度，比特币机构化后进入宽幅震荡，不再有接连的趋势行情，山寨更是经年萎靡。
最终我发现，其实“看得对不对”根本不重要，重要的是一个普通的主观交易者真的很难逆人性地做到“执行好预设的仓位管理”。
前几天 BTC 跌破 75000 万美元的时候我抄底了，我的确认为这里有可能做阶段底，我的计划是一旦 25 年 4 月 的低点 74500 美元跌破就止损，因为不跌破结构还是好看的，一旦破位后面就不好说了，必须观望。
接到后反弹到了 79000 美元，我的计划是出一部分，这样如果看错了另外的部分小止损也不会亏钱。
后面的事大家也知道，我看错了，昨天 BTC 一度下探了 60000 美元。
所以对于杠杆交易来说，某种意义上，“看的对不对”真的不重要。
前文我说的那位投资人，他看得也对，他也告诉我比特币会涨 10 倍，他错了吗？
另一个问题是，这几天我又好好执行我的计划了吗？还是在急速下跌中动作变形了？
你猜。
回到文章标题
有一件事我很不解，就是我跟别人说我开单了，别人总问，你开几倍？
这问题有意义吗？
首先，仓位和点位才是最关键的。（而且交易所也有仓位限制，钱多也开不出全仓 100 倍啊）
试问如果一个人用 100 U 在他等到认为是完美点位的位置开仓 100 倍多单，爆仓即止损；
和一个人用 1000 万 U，开 2 倍多单，在一个“我觉得已经跌不少了”的位置开仓，觉得“未来肯定会大涨”。
你说，究竟哪个更害人呢？
我的意思当然不是说让大家去开高倍杠杆，而是你需要清醒地知道：只要是杠杆，它和现货就是两个物种。
低倍杠杆让你以为自己在“稳健交易”，但实际上你处于一套完全不同的生存规则之中。
最常见的心理错觉是，开 2 倍杠杆的人，往往会这样想：
反正要跌 50% 才爆仓，这种事不太可能发生吧？
听起来很合理，对吗？
但市场从来不是一次性给你 -50%。更现实的路径是：先来一波行业普跌 -20%，你开始扛，再来一波情绪杀 -10%，流动性收紧，再一脚 -10%，然后你突然发现：你已经站在生死边缘了。
问题不在于“会不会跌 50%”，问题在于：你有没有能力扛住连续下跌带来的决策失真。
隐蔽而致命的是：低倍杠杆，会让人放弃对入场点和风控的敬畏。
很多人开 2 倍时会默认：不需等待精准的开仓位置，不设止损也没关系，反正还能补，再扛一扛就回来了
而这些，在杠杆交易里，几乎全是大忌。
不是在做“宽容一点的交易”，你是在用杠杆，把一个原本就不严谨的交易习惯放大。
所以说得爆论一点，对不专业交易者来说，小仓高倍爆仓即止损，在某些场景下，都比满仓 2 倍、不设止损要健康。
至少风险是封顶的行为是明确的，你清楚自己潜在会损失多少钱，而开低倍杠杆的人，往往没有做过损失本金的心理准备，甚至还会不断超预期补仓。
你总是误以为自己还在“可控区间”，但实际上你早就脱离了现货的生存模式，走远了。
写在最后
最后，还是要说，我并不是试图论证高倍杠杆和低倍的区别。
我是要说，就算 1.2 倍、1.5 倍，他也不是现货。
真正的分界线，从来不是：2 倍 vs 100 倍。
而是：现货思维，和杠杆思维。
一旦你用了杠杆，你面对的就不再是价格涨跌的问题，
而是：波动顺序、回撤路径、情绪承受能力以及你是否能做到严格执退出规则
在我们这个黑天鹅乱飞的行业与时代背景之中，低倍杠杆风险很小是对我们这些不专业投资者一次错位的营销。
它让你在没有准备好的情况下，走进了一个完全不同的游戏。
——与每一位 Fellow 赌狗共勉，Let’s 早日戒了赌